Des années de coupures d’électricité ont appris aux entreprises sud-africaines une leçon qu’elles n’ont pas oubliée : ne pas attendre le réseau. Maia Capital Partners a engagé 150 millions de rands (9,12 millions de dollars) de financement par dette mezzanine en faveur de Nesa Power, annoncé le 4 juillet, offrant à l’entreprise d’énergie renouvelable des capitaux de croissance pour développer son activité solaire commerciale et industrielle et étoffer son portefeuille d’accords d’achat d’électricité à long terme.
Le modèle : de l’électricité sans les dépenses d’investissement
Nesa développe des solutions intégrées de solaire, de stockage sur batteries et d’énergie pour des clients commerciaux et industriels dans le cadre de PPA à long terme, ce qui signifie qu’une usine ou un détaillant obtient de l’électricité renouvelable sans le lourd investissement initial que nécessite la construction de sa propre centrale. Cette nouvelle facilité finance l’acquisition de sites photovoltaïques supplémentaires et accélère le déploiement des projets. Ce n’est pas un discours de nouvel entrant : l’entreprise et ses fondateurs ont développé plus de 46 mégawatts-crête de production solaire et 6,5 mégawattheures de stockage sur batteries, et levé plus de 400 millions de rands via des fonds d’investissement gérés qui possèdent et exploitent plus de 70 actifs solaires commerciaux et industriels.
Un marché façonné par le délestage
L’investissement reflète correctement le marché. Des années de pénuries d’électricité ont poussé les entreprises sud-africaines à sécuriser une énergie indépendante, créant l’un des marchés solaires commerciaux à la croissance la plus rapide d’Afrique, et les prévisions du secteur placent le marché privé de l’énergie renouvelable du pays au-dessus de 200 milliards de rands (12,17 milliards de dollars) d’ici 2030. « Fournir une énergie propre et abordable aux entreprises sud-africaines est l’un de nos principaux objectifs d’impact et d’investissement », a déclaré Tshandu Ramusetheli, directeur général de Maia Capital, reliant l’opération à la poussée du pays en faveur de la production du secteur privé. Mike Bleyenheuft, cofondateur et directeur général de Nesa, a décrit cette facilité comme le capital de la prochaine phase de croissance de l’entreprise, alors que la demande commerciale et industrielle continue d’augmenter.
Pourquoi la dette mezzanine est révélatrice
L’instrument en dit long sur le niveau de maturité atteint par ce marché. La dette mezzanine, située entre les prêts seniors et les capitaux propres, est un capital de croissance destiné aux entreprises aux flux de trésorerie éprouvés, et non un pari spéculatif ; son arrivée dans le solaire commercial signifie que les prêteurs font désormais suffisamment confiance aux flux de revenus des PPA pour les exploiter comme levier. La décennie d’activité de Nesa, couvrant le développement de projets, l’ingénierie et la gestion de la construction, le financement via PPA, l’exploitation et la maintenance, ainsi que le développement de crédits carbone, y compris l’un des premiers projets groupés VERRA d’Afrique du Sud fondé sur le solaire, constitue exactement le type de parcours complet qui débloque ce genre de financement.
Le courant plus large
La transition énergétique de l’Afrique du Sud est de plus en plus financée, un toit et une usine à la fois, avec le crédit privé qui prend le relais là où les investissements dans le réseau sont en retard. Pour les bâtisseurs d’énergie propre sur le continent, le parcours de Nesa est instructif : maîtriser toute la chaîne, du développement à la maintenance, vendre la fiabilité plutôt que l’idéologie, et laisser les contrats de long terme transformer le soleil en actif bancable. Alors que la demande en électricité fiable continue de dépasser la capacité du réseau, les entreprises capables de financer, construire et exploiter cette alternative voient leur activité se développer, et le capital l’a clairement remarqué.
