Pour une entreprise nigériane qui a besoin de dollars, la difficulté n’est souvent pas le taux de change, mais la recherche même de la devise. Une équipe de trésorerie appelle plusieurs banques et prestataires de paiement, compare les devis, attend les validations, et au moment où tout le monde a répondu, le taux a bougé et il faut recommencer. Stabyl est sorti de l’ombre avec un tour de pré-amorçage de 2,7 millions de dollars, mené par l’entreprise de commerce en ligne Konga, afin d’éliminer cette friction dans la manière dont les institutions financières se procurent des devises.
Le problème tient davantage à l’infrastructure qu’à la seule rareté. Le Nigeria a enregistré un afflux net de devises étrangères de 6,92 milliards de dollars en février 2026, selon les chiffres mensuels de la Banque centrale, mais l’infrastructure qui fait circuler cette liquidité reste fragmentée, chaque banque, prestataire de services de paiement et grande institution gérant son propre réseau de relations pour trouver des devises. Stabyl a été conçu pour combler cette faille. C’est une place de liquidité pour les institutions, pas une application destinée aux particuliers ni un produit de paiements transfrontaliers, et il intervient juste avant un paiement, au moment où une institution doit encore se procurer les devises pour l’effectuer.
Comment fonctionne Stabyl
Le mécanisme est la partie la plus intéressante. Au lieu d’appels bilatéraux, Stabyl utilise un carnet d’ordres à cours limité centralisé, le même modèle que celui qui sous-tend une bourse, où les acheteurs et les vendeurs de devises publient des ordres automatiquement appariés et mis en file d’attente. Michael Anyi, le cofondateur qui a construit le système, décrit le travail manuel consistant à appeler des interlocuteurs et à bloquer des transactions tout en traquant les taux comme quelque chose qui est simplement supprimé. La liquidité est agrégée à partir des prestataires de paiement et des institutions présents sur la plateforme, et Stabyl conserve ses propres réserves avec des partenaires non nommés afin que la devise reste disponible lorsque la demande dépasse ce que le marché offre naturellement.
En coulisses, Stabyl règle les transactions à la fois sur les rails bancaires et sur les blockchains, et reconnaît sans détour que les deux doivent fonctionner ensemble. Pour le règlement en nairas, il a conclu un partenariat avec KongaPay ; pour le règlement en stablecoins, il utilise l’infrastructure de portefeuille du fournisseur DFNS, et prend actuellement en charge les jetons indexés sur le dollar USDT et USDC tout en restant agnostique à la blockchain. Le cofondateur Prince Nnamdi Ekeh résume la logique simplement : « Les stablecoins sont formidables, mais ils ne sont pas formidables à eux seuls », car une entreprise doit encore reconvertir en monnaie locale pour dépenser l’argent. Pour les institutions qui veulent l’intégrer directement à leurs systèmes de trésorerie, l’entreprise propose également des API vers son pool de liquidité.
Pourquoi le soutien compte
L’équipe et l’investisseur donnent tout son poids à ce tour. D’après l’entreprise, l’idée est née d’une conversation entre deux étudiants du MBA d’Oxford vers 2021. Ekeh était alors co-PDG de Konga Group, après y avoir fusionné sa propre place de marché Yudala, et a vu le problème du change de l’intérieur d’un grand opérateur ; Zachary Schwartzman est arrivé dans la tech africaine en tant qu’analyste de Wall Street suivant l’introduction en bourse de Jumia ; Anyi apporte plus d’une décennie d’expérience dans la construction d’infrastructures financières. Le fait que Konga ait mené le chèque compte aussi. Une entreprise de commerce est exactement le type d’acteur qui se procure constamment des devises, donc l’investisseur principal est aussi un premier utilisateur naturel, et KongaPay est déjà intégré comme partenaire de règlement en nairas.
Le modèle économique sous-jacent
Le modèle économique marque une rupture volontaire avec la manière habituelle de monétiser le change au Nigeria. La plupart des acteurs gagnent sur l’écart, en achetant des devises à bas prix pour les revendre plus cher ; Stabyl affirme au contraire facturer une commission sur les transactions, ce qui lie ses revenus au volume traité plutôt qu’à la détention de stocks et au profit tiré de l’écart. Pour les fondateurs, c’est la leçon à retenir : la position durable dans le change africain n’est pas une autre boutique de change qui se fait concurrence sur l’écart, mais une infrastructure neutre dans laquelle d’autres institutions s’intègrent et paient à l’usage. La capacité de Stabyl à y parvenir dépendra de la quantité de liquidité qu’il pourra réellement agréger, le défi majeur de toute place de marché, mais un lancement avec un poids lourd du commerce déjà engagé et des partenaires de règlement en place constitue un vrai départ.
